六月份第一星期，港股大幅上升，恆生指數共升了1,809點，由互聯網股領升。騰訊、美團點評、阿里巴巴、平安好醫生等領導大市上升，新經濟股帶領港股上升，恆生指數在6月10 日，升至瘟疫爆發後的高位25,303點。恆生指數從3月19日的低位21,139點，反彈了4,164點約20%。港股的反彈，除了本地因素外，也受到美股大幅反彈影響，美股在2月中創歷史高位後，受到冠狀病毒瘟疫拖累，大幅下挫，到3月23日跌至低位，但到了6月初，美股已經大幅反彈30%，納斯達克創新高，標普重上年初點數。美股上升，主要是受到經濟重開，就業人數大幅上升導致。美國經濟專家都估5月份就業情況仍然嚴峻，失業率可能升至20%。但是美國就業情況遠比專家預測好，5月份新增非農職位高達250萬份，主要都是市民重回崗位工作，失業率下跌至13.3%，遠比預測的19.5%好，雖然後來上調至16.3%，但仍然遠好過預期。美國經濟復甦的步伐，比專家估計快。股市的預期，遠好過經濟學家。
但是到6月中，美股忽然轉方向，首先是美國因為黑人被警察殺死，引發全美甚至全球示威。美國社會運動蔓延整個月，市民不聽醫學專家警告，不遵守社區隔離令，同時經濟重開，佛羅里達州的海灘重開，冠狀病毒感染大增，在加里福尼亞州、德州及佛羅里達州突然急升。市場突然憂慮第二波冠狀病毒爆發，拖累經濟復甦步伐。上星期美國聯儲局主席鮑維爾發表對經濟悲觀的言論，指零利率政策需要維持長達3年。今年2020年美國經濟估計將收縮6.5%，2021年將增長5%，經濟復甦將需要一段長時間才能恢復過來到瘟疫前水平。聯儲局將會維持寬鬆貨幣政策，及每月在市場買債，為市場維持流動性。鮑維爾悲觀的預測，和總統特朗普及白宮官員預計的V型反彈大相逕庭、南轅北轍，難怪特朗普不喜歡，但市場似乎接受鮑維爾比較悲觀的看法，認為股市在6月份過份樂觀，是非理性亢奮，完全超越理性。
標普500在今年2月19 日創歷史新高3,393點，到3月23日達至低位2,191，跌幅達到35%。杜瓊斯在2月12日創歷史高位29,551點，在3月23日跌至18,213點的低位，跌幅達到38%。納斯達克在2月19日創新高9,838點，在3月23日跌至低位6,631點，跌幅32.5%。自3月23日，美股強力反彈，在50天內，美股急升接近50%，重上牛市區。標普在6月8 日升至3,233點高位，從低位反彈了47%。杜瓊斯從3月23日低位，反彈到6月8 高位27,580點，反彈51%。納斯達克更加強勁，從3月23日的低位，反彈到6月10日的歷史高位10,086點，升幅達到53%。科技股FAANG，蘋果，亞馬遜，微軟，谷歌等都創新高，領導美股上升。但一些傳統的金融股，工業股等卻原地踏步。
港股的走勢，緊貼美股。科技股、新經濟股跑出，但傳統股，金融、地產等在低位徘徊。港股將兩極化，資金全部流入新經濟股，傳統股份乏人問津，投資者要改變投資方向，把資金投入新經濟股。世界在變，投資方法也需要改變。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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